Microsoft brilla, Alphabet se hunde — IA divide a gigantes
28 de octubre de 2026 — Dos de las empresas más valiosas del mundo presentaron resultados el mismo día con destinos opuestos. Microsoft superó todas las previsiones y sus acciones avanzaron más del 4%, mientras que Alphabet —matriz de Google— vio caer sus títulos más del 10% tras reportar ganancias muy por debajo de lo esperado, flujo de caja libre negativo y una deuda que se disparó casi un 480% en un año. La inteligencia artificial, motor de valoración de ambas, apareció como factor diferenciador: para Microsoft es ya un negocio rentable; para Google, una inversión que aún no devuelve efectivo y exigirá mucho más gasto en 2027.
🟢 MICROSOFT: Beneficios sólidos y perspectiva al alza
Indicador | Resultado real | Estimación de analistas |
Ganancias por acción | $4.89 | $4.72 |
Ingresos totales | $92,280 millones | $90,610 millones |
Microsoft entregó un trimestre fiscal que consolidó su posición como referente del sector. Los ingresos superaron los 92 mil millones de dólares y las ganancias por acción quedaron un 3.6% por encima del consenso. Las acciones reaccionaron con un avance superior al 4% en operaciones fuera de horario, confirmando la confianza del mercado en su capacidad de traducir la inversión en IA en resultados tangibles de forma sostenida.
La fortaleza de Microsoft radica en un modelo de monetización más maduro: Azure, Copilot y alianzas estratégicas generan ingresos recurrentes que ya compensan y superan los gastos de infraestructura. El contraste con Alphabet es evidente: mientras Google profundiza en deuda para construir capacidad, Microsoft ya factura por el uso de esa capacidad.
🔴 ALPHABET: Crecimiento sin rentabilidad — la IA pesa en caja
Resultados principales
Indicador | Resultado real | Estimación | Variación interanual |
Ganancias por acción ajustada | $2.67 | $3.02 | — |
Ingresos totales | $127,580 millones | $128,220 millones | +25% |
Ingresos netos | $26,170 millones | — | -25.2% |
Flujo de caja libre | -$9,070 millones | +$2,700 millones | — |
Gastos de capital | $51,360 millones | $55,090 millones | +114% |
Deuda a largo plazo | $125,100 millones | — | +479% |
Es la primera vez en casi cuatro años que Alphabet falla en ambos frentes: ingresos y ganancias por debajo de las previsiones. El crecimiento de ingresos del 25% resultó insuficiente para satisfacer al mercado, que penalizó con dureza la caída del beneficio neto y, sobre todo, el desplome del flujo de caja libre.
El negocio que sí funciona: Google Cloud crece al 103%
La única división que superó expectativas fue la nube:
Métrica | Resultado |
Ingresos Cloud | $30,700 millones |
Crecimiento interanual | +103% |
Ingreso operativo Cloud | $11,100 millones (vs $3,600 M hace un año) |
Thomas Kurian, director de la división, destacó una demanda extraordinaria por parte de laboratorios de IA, instituciones financieras y empresas. Google Cloud sigue ganando cuota frente a AWS y Azure, pero como señaló el analista Brent Thill (Jefferies): "No superó por mucho; el resto del negocio no cumplió".
Búsquedas: crecimiento, pero por debajo del objetivo
Los ingresos por búsquedas crecieron un 12% hasta $63,350 millones, por debajo de los $64,960 millones estimados. Sundar Pichai atribuyó el menor avance relativo a la reasignación de recursos hacia productos de IA, que generan mayor volumen de consultas pero menor rentabilidad por interacción.
Gemini: 1,000 millones de usuarios, ¿y los ingresos?
La compañía anunció que su asistente de IA alcanzó el hito de mil millones de usuarios, convirtiéndose en el producto de mayor crecimiento en la historia de Google. Pichai presentó además los modelos Argon y Carbon, este último descrito como superior a su predecesor en casi todos los aspectos. El mercado preguntó: ¿cómo se traduce esa base de usuarios en facturación? La respuesta quedó pendiente.
💰 El problema central: gasto de capital y deuda disparada
Inversión masiva que aún no rinde frutos
Gasto de capital del trimestre: $51,400 millones (frente a $24,000 millones hace un año)
Acumulado del año: $132,000 millones
Guía para todo 2026: $195,000–$205,000 millones → se mantuvo sin cambios
2027: gasto de capital crecerá "significativamente" y superará los $300,000 millones
Anat Ashkenazi, directora financiera, confirmó que los detalles de la inversión de 2027 se entregarán en la conferencia del cuarto trimestre. La magnitud del salto —de menos de 200 mil millones a más de 300 mil en un año— ha alarmado a inversores que exigen ver retornos antes de ampliar el presupuesto.
Deuda multiplicada por seis
La deuda a largo plazo pasó de $21,600 millones a $125,100 millones en doce meses. El endeudamiento financia la construcción masiva de centros de datos, servidores y redes necesarias para soportar modelos de IA. Mientras Microsoft ya monetiza esa infraestructura, Google sigue en fase de despliegue intensivo.
Pérdida por participaciones accionariales
Las inversiones de Alphabet en empresas como SpaceX y Anthropic generaron ganancias en el trimestre anterior; en este, el comportamiento de mercado de esos activos produjo una pérdida de $8,660 millones, que redujo las ganancias en $6,700 millones netos. La volatilidad de estas participaciones introduce un factor impredecible en los resultados.
🔍 Análisis: dos velocidades en la carrera de la IA
La jornada del miércoles expuso una brecha creciente entre los dos gigantes tecnológicos:
Microsoft representa el modelo de éxito actual: la IA ya es un motor de ingresos que amplía márgenes. La confianza se refleja en la subida de las acciones.
Alphabet se encuentra en fase de inversión acelerada: la nube crece espectacularmente, pero el negocio tradicional de búsquedas cede margen y el gasto en infraestructura devora caja. La deuda crece para financiar un retorno que aún no llega.
El mercado ha dejado de premiar el mero crecimiento de usuarios o la promesa tecnológica.
Exige retorno sobre el capital invertido. Google ha demostrado capacidad de ejecución —mil millones de usuarios en Gemini, duplicación de ingresos en la nube—, pero la pregunta que pesa es: ¿cuándo la IA dejará de costar y empezará a generar beneficios netos suficientes para justificar una factura de 300 mil millones en 2027?
✅ En resumen
Microsoft confirma su marcha firme con resultados que superan expectativas y mantienen el optimismo. Alphabet, por el contrario, entrega un reporte que despierta inquietud: flujo de caja libre negativo, deuda quintuplicada, ganancias caídas y un plan de gasto que se amplía hasta 2027 sin calendario claro de retorno. El crecimiento de Google Cloud y la adopción de Gemini son logros reales, pero por ahora insuficientes para calmar la ansiedad de los inversores. La diferencia de valoración entre ambas acciones refleja una misma realidad: en la carrera de la inteligencia artificial, no basta con invertir mucho; hay que saber cuándo empieza a pagarse.