23 de septiembre de 2026 — La economía de Estados Unidos ha mostrado un impulso extraordinario durante el mes de septiembre, según los datos flash del PMI publicado por S&P Global. El índice compuesto de actividad ha alcanzado los 58,4 puntos, avanzando desde los 56,0 registrados en agosto y marcando el ritmo de expansión más rápido desde julio de 2021. Se trata del cuarto mes consecutivo de aceleración, con un crecimiento que se extiende tanto al sector de servicios como al manufacturero, confirmando un dinamismo que, excluyendo la reactivación tras la pandemia, no se observaba desde principios de 2015.

El avance ha sido liderado por el sector servicios, cuyo índice de actividad subió a 58,7 puntos desde 56,5 el mes anterior, el nivel más alto en 59 meses. Sin embargo, la buena noticia más destacada es la reactivación simultánea de la industria: el PMI manufacturero saltó de 53,9 a 57,0 puntos, la lectura más fuerte desde mayo de 2022, mientras que la producción fabril alcanzó su mayor ritmo desde abril de 2022. Ambos sectores registraron un aumento en los nuevos pedidos, con el componente de demanda en servicios alcanzando su punto más alto desde marzo de 2022 y en manufactura desde abril del mismo año, impulsados principalmente por el mercado interno, ya que las exportaciones de bienes continuaron retrocediendo y las de servicios avanzaron solo de forma modesta.

La fortaleza de la demanda se ha traducido en un aumento notable del empleo, con contrataciones que crecieron al ritmo más acelerado en más de cuatro años. El sector servicios aumentó su plantilla al mayor ritmo desde junio de 2022, y la industria manufacturera lo hizo desde febrero de 2021. No obstante, la rapidez de la expansión ha dejado al descubierto limitaciones de capacidad: los pedidos pendientes de ejecución se acumularon al ritmo más intenso desde mayo de 2022, los retrasos en las cadenas de suministro se agravaron al nivel más alto desde julio de 2022 y las empresas han reportado dificultades crecientes para encontrar personal cualificado. Esta combinación de fuerte demanda y limitada oferta ha generado presiones alcistas sobre los precios.

Los costos de los insumos han registrado el mayor incremento en cuatro años, impulsados principalmente por el encarecimiento de los combustibles y el transporte, derivado del repunte reciente de los precios del petróleo. En el sector servicios, el aumento de costos fue el más pronunciado desde noviembre de 2022, mientras que en la industria se mantuvo por debajo de los picos registrados a principios de año. Los precios de venta también subieron, aunque a un ritmo menor que los costos, frenados por la competencia en el sector servicios.

Las expectativas empresariales a doce meses se mantuvieron estables, con los fabricantes más optimistas que los proveedores de servicios, estos últimos todavía preocupados por el costo de vida, las tasas de interés más altas y la incertidumbre política.

Puntos clave del informe

• El PMI compuesto sube a 58,4 (máximo en 62 meses), servicios a 58,7 (máximo en 59 meses) y manufactura a 57,0 (máximo en 52 meses)

• El crecimiento apunta a un avance anualizado cercano al 5%, con ganancia del 4% estimada para el tercer trimestre

• Empleo sube al ritmo más rápido desde 2022, con contrataciones en ambos sectores

• Los costos de insumos aumentan con mayor fuerza desde octubre de 2022, presionados por energía y transporte

• Cuellos de botella en suministros y falta de personal generan acumulación de pedidos pendientes

• Las expectativas se mantienen positivas; los fabricantes muestran mayor confianza que las empresas de servicios

En conclusión, los datos de septiembre dibujan una economía en plena expansión, con un crecimiento sincronizado de servicios y manufactura que ha superado las expectativas y señala una aceleración notable del producto. Sin embargo, este dinamismo conlleva riesgos: la falta de capacidad productiva, las interrupciones en las cadenas de suministro y el impacto del encarecimiento de la energía han devuelto las presiones inflacionarias a niveles preocupantes. Esta dualidad —crecimiento vigoroso acompañado de mayor presión sobre los precios— será clave para evaluar las próximas decisiones de política monetaria de la Reserva Federal.