Inflación repunta en agosto: alerta por persistencia de servicios
9 de septiembre de 2026 — La inflación en México rompió su tendencia a la baja y repuntó en agosto, según datos dados a conocer esta mañana por el INEGI. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) se situó en 3.26% a tasa anualizada, acelerándose desde el 3.12% registrado en julio y poniendo fin a cuatro meses consecutivos de descenso. Aunque el repunte fue menor a lo esperado por el consenso de analistas (que proyectaba 3.30%), la reversión de la tendencia ha encendido señales de alerta.
En términos mensuales, los precios avanzaron 0.20%, también por debajo del promedio histórico de 15 años para este mes en el componente no subyacente (+0.42%), lo que sugiere que las presiones estacionales resultaron relativamente contenidas.
✅ Una buena noticia: la subyacente sigue bajando
A pesar del repunte general, llegó una señal positiva: la inflación subyacente —el indicador que más vigila el Banco de México— se ubicó en 3.88% anual, su séptima caída consecutiva y el segundo mes por debajo del umbral del 4%. Esta desaceleración provino tanto de las mercancías (3.41% anual, frente a 3.52% en julio) como de los servicios (4.33%, frente a 4.36%). Es decir, los precios de bienes y servicios de consumo cotidiano siguen cediendo de forma gradual.
⚠️ La alerta: los servicios siguen presionados
Aquí está el foco de atención: los analistas de Grupo Financiero Monex advierten que los servicios continúan mostrando una elevada persistencia inflacionaria, manteniéndose significativamente por encima del 4.0% desde hace más de cuatro años. Esta rigidez limita la velocidad con la que la inflación puede regresar a la meta oficial del 3%.
Por su parte, los analistas de Banamex señalan que mientras la inflación de mercancías se mantendrá baja —apoyada por la apreciación del peso—, los precios de los servicios seguirán presionados por costos laborales acumulados, lo que frena una convergencia más rápida hacia la meta.
🧅 El factor agropecuario: presiones puntuales
El repunte del mes se explicó en buena medida por los precios agropecuarios, que subieron 0.78% mensual. Destacó el alza de la cebolla, que se disparó 32.70% en agosto, aportando por sí sola 0.075 puntos porcentuales al incremento mensual del INPC. Se trata de presiones estacionales y volátiles, pero que suman incertidumbre al panorama general.
📊 Proyecciones y escenario para lo que resta del año
Banamex ha revisado a la baja sus pronósticos: ahora espera que la inflación cierre 2026 en 4.0% (desde 4.2% previo) y la subyacente en 3.9% (desde 4.1%). Monex, por su parte, coincide con la trayectoria moderada y estima una inflación cercana a 3.5% al cierre del año, en línea con lo anticipado por el propio Banco de México.
Sin embargo, el balance de riesgos sigue sesgado al alza: los precios de energéticos se mantienen elevados por tensiones geopolíticas en Medio Oriente; los costos laborales presionan los servicios; y existe incertidumbre sobre la política monetaria de Estados Unidos.
🏦 ¿Qué significa para las tasas de interés?
El escenario actual cumple con las expectativas del Banco de México: la inflación general se mantiene dentro de su banda de tolerancia por cuarto mes consecutivo y la subyacente continúa cediendo. Sin embargo, la persistencia de los servicios y los riesgos externos mantienen al banco central en cautela.
Por ello, se espera que las tasas de interés se mantengan sin cambios en lo que resta del año. No hay prisa por recortar, pero tampoco hay justificación para subir: la autoridad monetaria esperará a confirmar que la tendencia a la baja se ha reafirmado y que los riesgos externos se han disipado.
📌 5 puntos clave del informe
Inflación repunta a 3.26% anual en agosto, rompiendo cuatro meses de descenso, aunque fue menor a lo esperado.
La subyacente sigue cediendo: 3.88% anual, séptima baja consecutiva y por debajo del 4% por segundo mes.
Alerta en servicios: siguen por encima del 4.3% y han superado el 4% por más de cuatro años, frenando el regreso a la meta.
Precios agropecuarios al alza: la cebolla subió 32.7% y fue el principal factor del repunte mensual.
Tasas estables por ahora: Banxico mantendrá cautela ante riesgos geopolíticos y de costos, sin recortes a corto plazo.
✅ Resumen
La inflación general repuntó en agosto como señal de alerta temprana, pero no como cambio de tendencia: la subyacente sigue cediendo y el dato fue mejor de lo esperado. El verdadero obstáculo sigue siendo los servicios, donde los costos acumulados mantienen los precios rígidos. Mientras los riesgos externos y de costos no se disipen, Banxico mantendrá las tasas altas por más tiempo para asegurar que la inflación regrese a su meta de forma sostenida.