Nómina sorprende con solo 29 mil empleos — Fed pausa en octubre gana certeza
2 de octubre de 2026 — El mercado laboral de Estados Unidos mostró una debilidad mucho mayor a la esperada en septiembre. La Oficina de Estadísticas Laborales informó este viernes que se crearon apenas 29.000 puestos de trabajo en el sector no agrícola, muy por debajo de los 84.000 que preveía el consenso de analistas. La tasa de desempleo subió a 4,2% desde el 4,1% de agosto. Los mercados recibieron la noticia con alivio: la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en su reunión de octubre escaló al 82,8%, según la herramienta CME FedWatch. El dato reconfigura el panorama de política monetaria, aunque no descarta por completo una nueva subida antes de que termine el año.
📊 Los datos clave del informe
Indicador | Valor publicado | Previsión del mercado | Dato previo (revisado) |
Nómina no agrícola (septiembre) | 29.000 | 84.000 | 133.000 (agosto, revisado a la baja) |
Tasa de desempleo | 4,2% | 4,1% | 4,1% |
Crecimiento salarial mensual | 0,1% | 0,3% | 0,3% |
Crecimiento salarial interanual | 3,0% | 3,1% | 3,2% |
Tasa de participación laboral | 61,8% | — | 61,6% |
Las revisiones a periodos anteriores amplificaron la imagen de menor dinamismo: la cifra de agosto se ajustó a 133.000 desde una lectura más alta, y julio pasó de ganancia a pérdida de 10.000 empleos. En conjunto, se han contabilizado 60.000 puestos menos que lo reportado inicialmente para esos dos meses.
🔍 Desglose: dónde se crean y dónde se pierden empleos
La creación neta se concentró en un número reducido de sectores:
Salud: +17.000 puestos
Construcción: +11.000 puestos
Manufactura: +9.000 puestos
En contraste, varios sectores registraron recortes:
Gobierno: -17.000
Servicios de trabajo temporal: -11.000
Servicios de información: -10.000 (señalándose entre las causas el impacto de la inteligencia artificial)
Actividades financieras: -7.000
La encuesta de hogares, fuente distinta a la de nóminas, mostró un panorama más favorable: el empleo aumentó en 406.000 personas, la fuerza laboral creció en 485.000 y la tasa de participación avanzó dos décimas hasta el 61,8%, su nivel más alto desde mayo. La medida alternativa de desempleo U6, que incluye a trabajadores desanimados y a tiempo parcial involuntario, bajó ligeramente a 7,6%, el mínimo desde enero de 2025. Esta divergencia entre encuestas refleja un mercado laboral en transición, con mayor incorporación de personas pero menor contratación formal en nóminas.
💰 Salarios: la desinflación continúa
El crecimiento de los salarios moderó su ritmo con claridad: el aumento interanual del 3,0% es el más bajo desde mayo de 2021. Mensualmente, el incremento fue de solo 0,1%, también por debajo de lo esperado. Esto refuerza la percepción de que las presiones salariales están cediendo, lo que reduce el riesgo de que los costos laborales mantengan la inflación elevada. La jornada laboral promedio se mantuvo en 34,6 horas, sin cambios respecto al mes anterior.
🏦 Implicaciones para la Reserva Federal
El informe ha desplazado las expectativas de los mercados de forma inmediata:
Probabilidad de pausa en octubre: 82,8%
Próxima subida esperada: ahora se proyecta para diciembre, en lugar de octubre
Postura de funcionarios: continúan priorizando la estabilidad de precios sobre el apoyo al empleo, dado que la inflación subyacente se mantiene en 3,0%, aún por encima del objetivo del 2%
El economista jefe de Jefferies resumió el sentimiento de parte del mercado: "Esta cifra debería ser la gota que colme el vaso en cuanto a una subida en octubre". Sin embargo, analistas advierten que una pausa no equivale a fin de ciclo: si la inflación no cede con la rapidez esperada, la subida de diciembre sigue sobre la mesa. La economía en su conjunto mantiene crecimiento sólido —con estimaciones de PIB cercanas al 3,7% en el tercer trimestre—, lo que da margen al banco central para mantenerse vigilante.
✅ Conclusión
El informe de empleo de septiembre dibuja un mercado laboral que se enfría de forma más rápida de lo previsto. La creación de nóminas prácticamente se detuvo, las revisiones a la baja confirman menor dinamismo en meses anteriores y el crecimiento salarial ha tocado su punto más bajo en más de cinco años. Esto abre la puerta a que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios el próximo 27 y 28 de octubre. No obstante, la inflación sigue siendo la prioridad: si los datos de precios no acompañan, la pausa podría ser breve y la subida de diciembre permanece como escenario posible. El mercado ha respirado aliviado, pero la política monetaria sigue condicionada a lo que muestren los próximos indicadores de inflación.